白銀空頭當心！銀價跌無可跌 一旦空頭回補將慘住套房

鉅亨網鄭杰 綜合報導　　2013-06-03

投資常言道，當市場血流成河時，就是可以進場撿便宜時，最近最適合進場撿的就是—白銀。

去年 11
月到今年 5 月以來，白銀現貨價格慘跌近 35%，這半年猛烈的跌是有很多因素，白銀最主要的賣壓原因就在於投資人拋貴金屬轉入股市。

這樣沈重的賣壓造就白銀極醜一路向下的技術線型，今年二月時，現貨銀價格就已經跌破短期支撐 50 日移動平均以及長線支撐 200 日移動平均，跌破這兩大技術關卡之後，迎來的就是 4 月幾近崩盤的賣壓，宛若自由落體。

對於喜歡與市場對作的投資人這時候應該已經感到熱血沸騰，想要衝進場撿便宜了，但只因為銀價跌得又深又快就代表該是進場時機嗎？不盡然，還是需要分析基本面因素。

《MarketWatch》分析，一般來說銀價上揚有兩大基本理由。第一、與金價同步作為抗通膨標的，第二、工業需求成長時將帶動銀價上漲，也就是說關乎著全球經濟成長。

但可惜的是，對白銀多頭來說，這兩個條件現在都還不夠，一來儘管央行努力印鈔，但通膨並未升溫，再者全球經濟雖略有改善，但是還不算是實質復甦。當然，若是看好之後通膨加溫，或是工業成長，現在買進白銀簡直算是夢幻價位。

但若就單純交易角度觀察，現在白銀有個有趣的現象。交易商持倉報告 (COT) 當中的白銀一再出現近期價格不會再下跌的訊號。

截至 5 月 14 日，白銀的淨持倉部位只有 3785 口，以歷史紀錄來看，是極低水位。放空部位則回升至跟去年 7 月水位差不多，去年七月出現這樣市況時，白銀之後 8 周內上漲了
30%。

當然，這樣的情況會否再出現，我們不得而知，但是就歷史角度來看，當白銀市場放空部位在此水準時，下跌機率極小。

再從另一個角度分析，當白銀經過 4 月的崩跌後，還有誰沒賣？基本上想賣的人都賣了，此外，現在放空水位如此高，代表著一旦出現任何事件促使空頭回補，銀價可能就會爆炸性的升高，例如日本國債近來飆高的殖利率。

若是投資人對於世界第三大經濟體日本國債殖利率飆升感到緊張，或是全球忽然出現「黑天鵝」事件促使投資人湧進貴金屬市場，那麼放空白銀者恐怕就被狠狠套牢，相反地買進白銀者將滿袋而歸。