感謝小杯綠大大!! 原文連結 : http://smallgreentea.blogspot.tw/2012/07/new-depression-breakdown-of-paper-money.html
以下是理查鄧肯新書 「新一波大蕭條:紙鈔經濟的崩壞」The New Depression: The Breakdown of the Paper Money Economy by Richard Duncan小杯綠茶的讀後重點整理，和各位分享：
本書大體分成
第一章：信用放款餘額(借貸)如何脫離約束，開始失去控制
第二章：鈔票如何開始滿天揮灑
第三章：美國如何成為病態的信用國度(理查鄧肯用"Creditopia"來形容)
第四章：信用的數量理論
第五章：政府為了要讓繁榮永存，蕭條永不降臨，如何錯誤地應對危機。包含紓困、美國聯準會主席葛林斯班、柏南克、貨幣刺激、貨幣寬鬆、財政政策。很明顯地，政府已經對救經濟絕望了。
第六章：我們的股票市場處在何種位置，既然我們目前的經濟體是由債務所推動，若沒有任何一個產業可以再承受更多債務，則經濟將無從成長
第七章：理查鄧肯對2012~2014經濟走向的預測
第八章：各種災難的假設情境
第九章：理查鄧肯對各國政府財經政策上的建議
第十章：美國將面臨無處可逃的惡性通膨，信用紙鈔在歷史上產生了無數次的災難，這次也將不會例外，美國放棄了誠實貨幣(Sound Money)，開始改用法定信用貨幣(Fiat)的舉動，將使美國在政治上或經濟上，付出災難性的高額代價
自從1971年，美國政府停止對所有的鈔票提供黃金兌換(即金本位制)之後，全世界的經濟體從生產與儲蓄導向，進而轉變成為消費與借貸導向。世界經濟從生產和儲蓄推動，轉變成為負債與花費所推動。信用創造(借款增加)取代了資本累積(Capital Accumulation)，成為了經濟成長的最主要力量。
潘朵拉的盒子被打開，美國脫離金本位：1968年，美國總統Lyndon Johnson終結鈔票由黃金所擔保。強森總統說，美元鈔票並不需要我們給它價值，它自己就可以因為美國強大生產力而有價值。
一但美元不需要黃金做擔保，做支撐，市場上流通的美元的價值就不需要由實質資產所衍生，反過來說，美元紙鈔沒有任何貨物價值(Commodity Value)，美元變成法定信用貨幣(Fiat Currency)。美元是錢，因為政府說它是錢，至於政府想印多少，完全沒有任何限制，於是美元的印製報炸性的成長。
一個世代以來，靠信用靠借貸所產生的經濟模式即將崩潰。私經濟部門已經無力再承受更多負債很明顯地告訴我們，這種模式已經超出經濟體所能容忍的最大極限。若信用開始反向收縮，其力量可能會非常驚人，如同1930年代之後的政治與經濟巨大災變。
另外一個恐怖的事情是，除了政府印製紙鈔無限制外。銀行放貸所規定的存款準備率，已經低到幾乎無關緊要，因此也對銀行放貸的控制，起不了任何作用。
(1)銀行放貸的資金裡面，有太多完全不需要任何準備金的項目。如雜項負債(Miscellaneous Liabilities)。這種所謂的雜項負債已經佔到美國銀行信用放貸達17%的比重。
(2)淨交易帳戶，若其小於一千萬美元，0%存款準備率。
(3)淨交易帳戶，若其介於一千萬美元~五千八百萬美元，3%存款準備率。
(4)淨交易帳戶，若其超過五千八百萬美元，10%存款準備率。
美國聯準會(Federal Resreve Board)之所以敢這麼大膽地不要求銀行不需要存款準備，也是有原因的，因為美國聯準會要印多少鈔票就有多少鈔票，它可以隨時救援銀行，因此幹嘛要銀行有存款準備？
信用放款市場的真相：太多借款者，但卻沒有任何準備金。
Fannie Mae, Freddie Mac這兩個政府擔保的信用放款機構，讓銀行放款給民眾買房更加肆無忌憚，反正有政府擔保，沒什麼好擔心的。於是房貸餘額暴增，於是Fannie Mae, Freddie Mac這兩個美國政府機構，放貸餘額快速成長，目前已經是美國第三大放款機構，超越壽險公司。
資產擔保證券Asset-Backed Securities, ABS也已經成為新的信用放款提供者。光是Fannie Mae, Freddie Mac和資產擔保證券就已經提供了市場上將近24%的放款。這些東西，其實都是債上加債，在某種負債上面，在往上堆一層負債。
葛林斯班和柏南克兩個哥倆好，總是怪罪市場上到處都是鈔票，是因全世界各國儲蓄氾濫所致。這完全是胡扯，市場上到處都是鈔票不是因為全世界各國儲蓄多，是因為全世界央行拼命印，銀行拼命放款所致。
資本帳的概念：當兩國貿易產生逆差時，勢必要由資本帳所平衡。在金本位制底下，一個國家的逆差勢必要大量流出黃金，進而導致此種逆差無法長久持續，否則國庫必將空虛。但在信用鈔票本位制底下，這種貿易逆差不但會長久持續，而且還會越趨惡化！美國目前的此種巨額貿易逆差，在金本位制底下根本不可能會發生。
美國印鈔支付經常帳赤字(主要是貿易逆差)，而其他各國如亞洲國家印鈔為了要干預匯市不要升值，使得繼續維持高額順差。於是形成貿易逆差不但不會因為美國沒錢支付而收縮，反而會因為美國沒錢支付，反而各國印鈔支撐美元，讓美國得以繼續地印鈔支付。
在金本位制底下，經常帳赤字的國家貨幣對黃金會貶值，而經常帳順差的國家貨幣對黃金會升值，因而自動平衡貿易逆差。但在無黃金做平衡貿易支付的情況下，貿易逆差國家印鈔，買東西是不得已，但貿易國家順差也印鈔，則是為了繼續保有其順差地位，使其不要因為貿易順差而貨幣升值！於是全世界都在印鈔！
在2007年，美元占世界各國央行外匯存底(Foreign Exchange Reserves)的64%。要注意一件事情，若各國央行把這些外匯存底拿來投資自己國家，這是不可能的事情，因為一但投資自己國家，就勢必得要先兌換回本國貨幣，不是就又造成本國貨幣升值，這樣不就跟當初它印鈔票換匯的初衷互相抵消？所以各國央行沒有選擇，只能拿這些外匯存底，主要是美元，拿去投資美國公債。或者是拿去投資第三國，日本。舉例來說，中國可以投資日本，這樣可以一方面消化過剩外匯存底，另一方面使日幣升值，間接打擊日本出口，收一石二鳥之效。美國除外的世界各國，就是互相在這麼做的，藉由讓自己國家鈔票貶值來打擊對手國。
更扯的是，美國每年大筆的政府赤字靠印公債周轉。但美國更大筆的貿易赤字，便成了別人的美元回來買自己的公債，但因貿易赤字大於印出的公債，所以變成美國公債不夠讓外國央行買，於是外國央行還要去買國政府去次級市場購買更早發行的美國公債。這就可以解釋為什麼美國公債越發越多，但質利率卻來越低(價格越來越高)，因為美國的貿易赤字比政府赤字更誇張。
亞洲各國不是拿多餘的儲蓄去買美國公債，亞洲各國央行是用額外印出來的新錢去買美國公債。這就是證明葛林斯班和柏南克兩個哥倆好在虎扯的最好證據。所以世界各國印鈔票之後，改變原本的經常帳資本帳恆等式，變成[(Savings + Fiat Money Creation) > Investment ] = Current account surplus。所以美國變成是[Investment>(Savings + Fiat Money Creation)]=Current Account Deficit。
由此可知，美國的貿易逆差印鈔票，政府逆差印公債，及其他國家的政府為了不想升值的印鈔，害死了全世界。
自從2008以來，美國兩輪的QE已經印了2.3兆鈔票。這2.3兆鈔票已經進入美國財政部資產負債表帳上的"資產"。額外多印的鈔票是"資產"？美國人有多儲蓄了2.3兆存款嗎? 當然沒有！同理，這就是中國人民銀行、日本央行、乃至於中華民國台灣央行、還有很長很長一段清單的央行之資產來源，全部都是額外印出來的，不是真正存的！
在1968年，信用放款餘額和黃金的比例是128倍。而貨幣供給和黃金的比例是2.4倍。在2007年，信用放款餘額和黃金的比例是4000倍，而貨幣供給和黃金的比例是6.6倍。這還只是最保守的官方估計！
在1968年，信用放款餘額是美國GDP的1.5倍，但在2007年，信用放款餘額是美國GDP的3.4倍。
在1964年時，美國的信用放款餘額才剛突破1兆美元大關。但在2007年時，美國的信用放款餘額已經突破50兆美元。43年裡面成長了50倍。這個爆炸性的金融體系放款成長，大大地改變了全世界。
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