爍石流金_痞客邦分站

在新中國錢幣之中，若論公認的國際化品牌，熊貓幣是當仁不讓之選。熊貓是全世界最珍貴的動物之一，熊貓之美通過複雜的鑄造技術，在金銀幣上生動地展露無遺。再加上卓絕的設計和優異的工藝，使得中國熊貓金銀幣成為世界錢幣愛好者的熱門藏品。

從1982年首度發行以來，熊貓幣經歷了中國現代貴金屬幣市場從無到有、從小到大的各個階段。這30年，熊貓幣的光輝雖偶有黯淡之時，但它持續地將華美的鑄幣篇章奉獻給全世界的“貓迷”。熊貓幣讓“貓迷”們含英咀華，如痴如醉，個中甘味，遠非三言兩語可以道出。

2012年版熊貓紀念幣新近正式發行，又是一個令“貓迷”們興奮的時刻。面對品種繁多的熊貓紀念幣，投資者應如何選擇投資品種，以期保值增值？集藏人士又該如何選擇收藏精品？了解熊貓幣的分類，按類別有選擇地投資收藏，不失為上策。我們把熊貓幣作如下分類：普制金貓、普制銀貓、精製小規格金銀貓、精製大規格金貓、精製大規格銀貓、加字貓、鉑鈀貓，然後逐個探討它們的投資和收藏價值。

普制金貓：防守型投資組合

從投資、收藏的角度來看，熊貓幣中的大部分普制幣屬於防守型投資品種，價格圍繞著國際金銀價而沉浮。普制金貓在絕大多數年份有5種規格：1盎司、1/2盎司、1/4盎司、1/10盎司和1/20盎司。由於黃金將長線走牛，所以投資普制熊貓金幣相對省心。

從收藏的角度看，對普制金貓可使用如下方法：一、按特定規格集藏。比如只收藏從1982年到2012年的1/2盎司或1/10盎司普制金貓。二、收藏特殊幣。比如1982年普制金貓是貓幣鼻祖，且不帶面值，收藏之有特殊意義。再比如1983年和2001年普制金貓，均得過世界大獎，收藏它們就猶如影迷珍藏奧斯卡獲獎影片一樣。三、收藏版別幣：比如1987年普制金貓，上海造幣廠和瀋陽造幣廠所出版別就不一樣，前者的帶“S”符號，後者的帶“Y”符號，十分有趣。

普制銀貓：收藏入門選擇

普制銀貓因其門檻低，故而更適合大眾投資入門。和普制金貓比，普制銀貓的規格簡單，只有1盎司和1/2盎司兩種。其中1/2盎司只在1993年到1998年的6年間偶露崢嶸。由於品種簡單，無論是投資還是收藏都更容易下手。從投資來說，早期的普制銀貓溢價較大，市場表現不錯。近年的普制銀貓發行量大，可作為實物白銀投資的一種手段。從收藏來說，一個真正的“貓迷”最好把普制銀貓集全，花費無多，但能得到極大的視覺美感。對中高級“貓迷”來講，收普制銀貓要從以下方面努力：一、某些年份的普制銀貓雖然沒帶“P”符號(P代表Proof，即精製之意)，但它們的鏡面質量甚至超越了帶“P”的精製銀貓，我們可稱之為“普精製貓”，值得重視。二、版式差別。最出名的就是1995年普制銀貓，該年普制銀貓的石膏原型由上海造幣廠製作，然後翻制一套陰紋石膏模給瀋陽造幣廠。但翻製過程出現失誤，導致我們看到的1995年上海版銀貓比瀋陽版要多出6片竹葉，這很有趣。

精製小規格金銀貓：專題切入更佳

大部分的精製熊貓屬於進攻型投資品種：它們發行量少，精工製作，較國際金銀價的溢價相對不低，收藏品的特性更為明顯。

精製小規格金貓始於1986年，終於1996年，其中1986年到1994年均為套裝金幣。精製小規格銀貓比較出奇，值得一提的有幾款彩銀貓：1997和1998年1盎司、1/2盎司彩銀貓，外加1999年1盎司彩銀貓。

精製小規格熊貓幣還有彌足珍貴的“雙金屬貓”(金+銀)，從1990年發行至1997年。這個板塊的特點是大部分幣都已體現出強烈的收藏品特性，而且群星燦爛，不乏珍品。從收藏投資的角度看，以專題的方式切入可能更好：或把雙金屬小貓攢齊，或把玩彩銀小貓，或立志於收藏所有的小規格精製金貓。

精製大規格金貓：

稀缺性為重中之重

精製大規格金貓非普通人所能玩，無論投資還是收藏均需要強大的經濟後盾。大規格金貓有5盎司、12盎司和1公斤規格，外加1991年為第10版熊貓金幣發行紀念而出的1款5公斤金貓。這個板塊，稀缺性為重中之重。比如：1984年12盎司金貓，為中國首枚大規格熊貓幣，只發行250枚；1991年12盎司金貓，實鑄量只有102枚；1991年5公斤金貓，發行量只有區區10枚，這款熊貓幣是中國錢幣國寶中的國寶，曾於2011年在日本錢幣拍賣會上創出合人民幣8位數的歷史紀錄。

精製大規格銀貓：

“背逆幣”不得不提

和大規格金貓一樣，大規格銀貓也全部為精製幣。這個板塊的投資收藏也體現了強者恆強的原則，其中1995和1996年12盎司銀貓已非常罕見，1994和1995年的5盎司銀貓也是上上之選。在這個板塊，有一款幣不得不提：1991年5盎司銀貓，為大規格熊貓幣裡唯一的背逆幣(造幣廠由於鑄模向右或向左偶然性的轉動，造成硬幣正反面圖案方向不一致)，理應得到“貓迷”的重視。

加字貓幣：金融類易受青睞

加字貓幣有幾種：一種是紀念熊貓幣發行5整年或10整年而發，如1991年加厚金銀貓，1996年1盎司、1/4盎司和1/10盎司金貓，2002年鉑金幣和鍍金公斤銀幣，以及2007年25週年金銀套幣，以及今年的30週年金銀幣。另一種是為紀念某個事件而發，如：錢幣博覽會系列加字幣、商業銀行系列加字幣、中國旅遊年加字幣、瀋陽園藝博覽會加字幣等。從收藏的角度看，1991年加厚金銀貓是迄今唯一的加字、加厚金銀貓。金融類加字熊貓幣由於本身已成系列，也特別容易受專題集幣者或金融從業人員的青睞。

鉑鈀幣：投資性價比高

至於熊貓鉑鈀幣，鈀幣只有1989年、2004、2005年的3款；鉑幣的隊伍要大很多：1987—1990年、1993—1997年、2002—2005年均有鉑幣出現。

從這些幣的發行量、鉑鈀的珍稀性、投資性價比而言，無論投資還是收藏，這個板塊都值得重視。從收藏來說，可以有如下方式：一、把3款鈀幣集齊。二、把1987—1990年4款1盎司鉑幣集齊。三、把歷年1/10盎司和1/20盎司鉑幣集齊，但難度非常大，原因在於某些年份的小規格鉑幣，如1997年、1994年、1993年等，熔毀甚多而絕難收藏。

(作者係上海金融學院融理當代金銀幣文化研究所所長、國家高級黃金投資分析師)