葛羅斯新年第一炮 示警通膨侵蝕今年投資獲利

鉅亨網楊琇羽 綜合報導　　2013-01-04

PIMCO 創辦人暨共同執行長 Bill Gross（圖片取自 PIMCO 官網）

《路透社》報導，全球最大債券基金公司 PIMCO 創辦人暨共同執行長葛羅斯（Bill Gross）在今年致投資人的第一封信上寫道，全球央行的印鈔舉動，會引來具破壞性的通貨膨脹。

葛羅斯過去在致投資人信當中，數度批評美國聯準會購買政府公債、與機構擔保房貸抵押證券之舉，這回在一月份的《投資展望》通訊當中，葛洛斯下標嚴厲，文中批聯準會購債會導致美元貶值，以及投資報酬率持續萎縮。

葛羅斯指出，政府正在濫印價值高達 6 兆美元的支票，未來國家要付出的代價就是通膨、美元貶值，從而影響到石油與黃金等資源「有限」的大宗商品價格。葛羅斯藉著特別提到「資源有限」，來諷刺柏南克曾在聯準會上說道美國政府基本上能夠「無限制」印鈔，且不會對經濟產生負面衝擊。

葛羅斯警告，只要通膨發生，長期債券投資報酬率會下滑，風險資產如股票與高殖利率債券報酬率也會受累，最後也會傷害到商業活動的運轉。葛羅斯還將通膨喻為怪獸，潛伏在印鈔計畫的洞穴內，隨時可能蹦出呑噬經濟成長率。

接近零利率的貨幣政策、量化寬鬆操作、以及柏老認為「基本上不花錢的」印鈔舉措，皆不利商業活動，以及低資本回報率（ROIs）與低股本回報率（ROEs）投資商品的吸引力降低。

根據晨星（Morningstar）統計，2012 年 PIMCO 旗下由葛羅斯操作的總回報基金（Total Return Fund）報酬率高達 10.36%，優於全美 88% 中期債券基金的績效，全年一共新吸引入 180 億美元現金投資，使得基金規模增至 2850 億美元。

根據 PIMCO 官網，截至 2012 年 11 月底，該基金持有部位以抵押貸款和美國政府公債為主，比例分別為 44% 及 23%。葛羅斯在 12 月 30 日亦在 PIMCO 推特上寫道，預料 2013 年股票及債券報酬率將低於 5%。