〈分析〉安倍狂貶日元 恐失投資者信心 觸發市場拋售日本
鉅亨網編輯查淑妝綜合報導 2013-01-10
日本首相安倍晉三為重振疲弱經濟、擺脫通縮，頻向央行施壓擴大量化寬鬆 (QE) ，加速日元貶值。然而，若日元在沒合理原因下貶值過急，將導致進口能源成本飆升。分析指，日本若無增長策略作配套，僅靠印銀紙無助根治經濟弊病，反而會令投資者失去信心繼而撤資，屆時日元匯率將急瀉，安倍政府「拋售日圓」 (yen selling) 恐觸發市場「拋售」對日本的信心，變相「拋售日本」 (Japan selling)。
香港《文匯報》綜合外電消息，安倍昨 (9) 日與央行行長白川方明和商界領袖出席「經濟與財政政策委員會」會議。傳媒報導，安倍再向白川施壓，把通脹目標從 1% 增至 2% ，會議紀錄於 3 個工作天後公布。對 QE 持保留態度的白川定於 4 月 8 日任期結束後離任，安倍料任命「鴿派」人物接任，配合政府救市。
內閣官房長官菅義偉同日亦表示，下任央行行長應更大手推 QE 。央行 1 月 21-22 日議息，路透社引述消息稱，央行官員屆時將同意 2% 的通脹目標。
積極擴張財政和貨幣政策的「安倍經濟學」料將壓低持續強勢的日元、促進出口和改善企業盈利，但能否奏效，市場意見分歧。分析師估計，日本經濟上半年將緩慢復甦，並預料民眾將趕在明年 4 月提高消費稅前，於今年下半年增加消費，屆時復甦速度可望提升，實際國內生產總值 (GDP) 增長最多可達 2%。
日元急跌亦令日企高層擔憂，警告須防日元過度貶值損害經濟。日產汽車公司首席營運長志賀俊之表示，雖然公司希望日元繼續貶值，但幅度過大將令投資者對日本經濟失去信心。東芝總裁佐佐木則夫警告，日元貶值會導致燃油進口價格飆升，帶動整體能源價格上升，認為應在能源價格和日元貶值之間找到一個平衡點。
經產省資源能源廳昨公布數據顯示，本周日本全國普通汽油平均零售價為每公升 148.8 日元 (約 13.2 港元) ，按周升 0.8 日元 (約 0.07 港元) ，連升 5 周。由於近期圓匯持續走低，原油進口價格上升逐漸反映到零售價格。另外，煤油價格也連升 6 周。瑞穗分析，汽油和煤油價格短期還將緩慢上升。
分析指，日元匯率每跌 10 日元，理論上可推高消費價格 0.5 個百分點，但實際上可能只有 0.1 至 0.2 個百分點，原因是國內需求疲弱，削弱 QE 和日元貶值的效果。瑞穗資深經濟師山本康雄指出，關鍵在於政府能否規劃並貫徹一個經濟增長策略。他稱，單靠 QE 無法擺脫通縮，而推出大型基建項目涉及政府大規模舉債，可能帶來副作用，令目前達到 GDP 237% 的國債問題惡化。
德意志銀行駐香港分析師斯潘塞表示，弱日元「改變整個亞洲」，雖然對日本有利，但可能打擊其他亞洲區市場。麥格理證券分析師克拉克表示，日元貶值最大受益者是豐田、日產和本田三大日本車廠；韓國出口業巨企如現代汽車、起亞汽車、三星和 LG 將首當其衝。
截至去年 12 月底，韓圜兌日元在一年間累升 15% ，若日元兌美元未來再跌 15% ，而韓圜兌美元保持穩定，韓企出口價格將飆升，令盈利萎縮。然而，若日本經濟受惠日元貶值而復甦，將增加對亞洲區生產零件和商品的需求。
安倍筒央行行長白川方明施壓，將通脹目標上調至 2% ，加上內閣官房長官敦促下任行長擴大量化寬鬆 (QE) ，日元匯價兌 16 種主要貨幣 9 日一度跌 0.7% ，其中兌美元結束 2 日升勢，昨在倫敦早段報 87.6 日元兌 1 美元，跌 0.6% ；兌歐元跌至 115.99 ，跌 0.7% ，是 2011 年 7 月 8 日以來最低。
交通銀行香港環球金融市場部經濟及策略師何文俊預計，日元兌美元年中有機會跌穿 100 日元水平 (兌港元即約 7.8 算) ，帶動香港日貨價格整體下降 3% 至 5%。
日元貶值利好出口，本田股價昨飆升 1.6% 。日經平均指數昨先跌後升，收報 10555 點，升 0.5% 。分析估計，日元貶值可支撐日經指數上探 12000 點。
自從日本去年 11 月 14 日宣布大選後，市場預期新政府加碼刺激經濟，東證股票價格指數 (Topix) 已累升 22% ，或標誌股市進入牛市。日本 10 年期國債孳息率徘徊於 0.8% 至 1% ，反映投資者憂慮公共財政惡化，以及政府將發行更多債券應付開支。
彭博數據顯示，日元在過去 1 個月累跌 6.7% ，是 10 大發達國貨幣中表現最差。德國商業銀行資深外匯策略師普雷夫克估計，日元兌美元可進一步跌至 90 大關，若暫時回升至 87 水平可沽。 GFT Forex 市場策略師吉爾伯特認為，年底前日元兌美元可跌至 94。
法興分析師上周稱，若條件許可，日元可再貶至 100 水平，最大阻力是來自其他央行的反對。
留言列表
