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最多撐兩季 QE3非萬靈丹

美國聯準會（Ｆｅｄ）終於祭出「第三次量化寬鬆貨幣政策（ＱＥ３）」，但經濟學家質疑ＱＥ３在刺激經濟成長上的效果，並認為真正的問題在國會，而不在聯準會。

聯準會端出ＱＥ３，購買美國公債以壓低利率，理論上能促進消費增加，刺激企業投資，並帶動經濟成長，這當然也能拉抬股市上漲。因此華爾街股市才把它當作解決全球財經困局的萬靈丹。

但經濟學界普遍認為ＱＥ３對經濟的刺激效果將不如前兩次，而聯準會內部的決策官員也有同感。聯準會主席柏南克便一再表示，單靠貨幣政策無法解決目前全球經濟下降的勢頭。他上個月發表的重要演說中便指出，「貨幣政策不能消除美國面對的財政與金融風險。」

聯準會前官員、現任波士頓大學教授威廉斯表示，「ＱＥ３就算有作用，也維持不到兩季。」聯準會內部決策官員要求寬鬆政策須有所節制，以免使通貨膨脹惡化。

據美國杜克大學本周發表的調查報告指出，一千五百位受訪的企業財務長中，百分之九十一表示就算利率再降一個百分點，他們也不會增加投資。杜克大學財務教授哈非表示，「目前利率下降不會刺激投資。ＱＥ３注定失敗。」而且利率下降，將使退休族的利息收入減少，也使消費減少。

美國企業界最擔憂的，是明年元月美國是否會掉入所謂的「財政懸崖」；因為如果美國政府與國會不能針對降低預算赤字達協議，政府將面對全面大幅削減支出和增稅的雙重衝擊。

杜克大學的調查中，也凸顯企業界高度擔憂總統大選及「財政懸崖」等不確定因素。聯準會前經濟學家瓊斯指出，「企業界已經明白表示，問題在於華府，聯準會無法越俎代庖。」

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