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黃金這波牛市已經結束了嗎？

黃金本周已連續 4 天走跌，周四（20日）更下滑至每盎司 1645 美元的近 4 個月低點，澆醒了一堆先前樂觀預期今年底金價上看 3000 美元的牛市人士；面對年底前寥寥可數的交易日與新年度，分析師認為，貴金屬跌勢不但還沒結束，目前恐怕還只是個序曲

美國財經媒體《Forbes》專欄作家 Panos Mourdoukoutas 周四指出，本周的小幅回檔恐怕只是接下來大幅修正的開端；他更直言，黃金最美好的時光或許已經結束，起碼在下次危機爆發促使央行再祭出刺激火力前是如此。

Mourdoukoutas認為，在四大因素的威脅下，短期內金、銀價格將繼續向下探。

因素一：提早出場避稅

許多過去 3 年持續看好黃金的投資人，均趕在美國政府年底減稅優惠到期前出脫，及早讓獲利入袋以免夜長夢多。

因素二：歐債危機緩和

先前持續威脅全球金融與經濟的歐債危機，這陣子似乎在歐盟與歐洲央行的全力搶救下得到控制。

因素三：QE效益降鈍化

隨著美國經濟露出曙光，明年聯準會除了日前已宣布的擴大QE（量化寬鬆）外，恐怕再加碼機會不大；此外，先前幾輪 QE 對美元與貴金屬價格的影響力，也在歐洲央行祭出 QE 後逐漸淡化。

因素四：日圓貶值疑慮

即將上任的日本首相安倍晉三誓言將持續印鈔，直到日本通貨膨脹率來到 2%。

至於黃金長期走勢，Mourdoukoutas 也直言目前情勢不明朗，而未來端視美國新出爐的財政規劃與全球經濟步調而定。

若美國當真落下懸崖，經濟難逃衰退之餘也將不利金價；反之若協商達成共識，保留部分布希時期的財政方案，那麼金、銀價也將再受激勵。

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