欄名:社評
日本央行昨推新一輪十萬億日圓的量寬計劃，反映啟動印鈔機豈止歐美，而是全球多國都鬆銀根撑經濟，並暗中大打貨幣戰，遏滙價以搶出口市場。惟各國鈔票愈印愈多，環球通脹壓力勢愈來愈大，滯脹風險亦水漲船高。
印鈔零和遊戲 全球無奈照跟
歐美在本月接連狠推無上限的量寬，固是環球焦點，惟此並非歐美專利，日本央行昨宣布再增量寬規模十萬億日圓，英國央行委員亦建議再擴量寬；此外，發展中國家亦紛鬆銀根，如印度央行本周一下調存款準備金率。各國央行爭相大開水喉，底因有二。
其一，自救經濟。環球經濟委靡不振，無論發達國與新興國都陷困，要印鈔刺激經濟。例如經濟增長曾逾一成的印度，上季增速已跌至百分之五點五，不得不一再減息與下調存準率救急。
其二，暗中打滙率戰。現時美國無限期印鈔，實際上是暗推弱美元。惟此是零和遊戲，其他國家尤其新興國經濟本已走弱，若滙率再被挾高，出口再受打擊，經濟將雪上加霜，要抗衡便惟有加入印鈔行列，遏制本國貨幣滙率，這亦是日本昨速啟印鈔機的主因之一。
從環球股市反應來看，市場對各國相繼放水反應正面，惟若以為靠印鈔就能解決經濟困局，恐誤判形勢。
美國前兩輪量寬已證實撑經濟藥效微，美國至今仍未能走出低增長、高失業困局，上周推的第三輪量寬亦難寄厚望。日本更是箇中「翹楚」，經歷二十多年超寬鬆貨幣政策仍未能走出迷失深淵。但各國政府對經濟陷困又不能袖手，就算知放水成效微，亦只能不斷重施故伎，先穩市場信心，以拖待變。
各國印鈔將令資金水淹眼眉，環球經濟卻未見曙光下，氾濫資金勢在金融市場亂竄，推高資產與能源資源等商品價格，此一方面將催谷各地的資產泡沫，很可能為經濟與民生埋下大炸彈。
另一方面，環球商品如石油、礦產、農產品價格在各國鬥放水下，不但易升難跌，更勢飈升，造成通脹重壓。雖然樂觀者認為，○八年金融海嘯後美歐已多番印鈔，通脹仍未見蹤影，憂心惡性通脹是過慮。惟印鈔毫無節制，累積起來的天量鈔票終可能突破臨界點，觸發惡性通脹，再加上環球經濟疲弱，滯脹風險日益升高。
香港恐受衝擊 政經風險更大
香港是開放型經濟，港元又與美元掛鈎，故再受通脹衝擊機率不低。在樓價攀升、租金狂飈、物價一加再加，但薪金增長卻遠遠落後之下，本港社會壓力亦恐愈來愈大，各國印鈔正加深本港的政經風險。
留言列表
