問：美聯儲(Federal Reserve)主席貝南克(Ben Bernanke)上週推出第三輪被稱做“量化寬鬆”或QE3的債券購買計劃。這是為什麼？
答：因為股市要他這麼做。不然他怎麼讓道瓊斯工業股票平均價格指數穩定在13000點以上呢？公司都在發出利潤增長減速的預警了。
問：QE3規模有多大？
答：一個月400億美元﹐沒有止境。除此以外﹐美聯儲根據另一個名叫“扭曲操作”(Operation Twist)的計劃﹐今年年內每個月已經有450億美元的投入。
問：哦﹐就這樣？
答：難說。2008年以來﹐美聯儲已經向經濟注資2.3萬億美元﹐人為拉高了股價和房價﹐防止它們受到經濟崩潰的沖擊。
問：美聯儲會拿著QE3的這筆錢去買什麼？
答：抵押貸款支持證券。它覺得﹐在樓市泡沫泄氣之後﹐解決辦法是再吹一個泡沫。
問：美聯儲這些錢真的全都是印出來的嗎？
答：不是的﹐那得花無數年才能完成。美聯儲所做的不過是在它充滿魔力的電子表格上加幾個零﹐然後就有錢了！
問：這不是龐氏騙局嗎？
答：當然不是﹐龐氏騙局是非法的﹐這是貝南克騙局。
問：有效嗎？
答：每推一輪新的QE﹐就是在承認上一輪無效。從2008年年底推出第一輪QE以來﹐對美國經濟增長的形容通常都是“乏力”。
問：那麼為什麼QE3要無止境地推行下去呢？
答：這樣貝南克就不用尷尬地宣佈QE4、QE5、QE6……
問：這最終會不會降低失業率？
答：你說呢？美聯儲推出QE、將利率維持在接近於零的水平已經快四年了﹐失業率一直保持在8%以上。
問：那為什麼說是“復甦”呢？
答：這個詞沒有“蕭條”那樣讓人意志消沉。蕭條可以定義為長期高失業。
問：為什麼不就叫它蕭條呢？
答：還有一套理論認為﹐只要貝南克能夠不斷地創造貨幣﹐蕭條就不可能發生。
問：這會不會引起通貨膨脹？
問：只有吃飯、燒油、看病、買東西或付學費才會。瓶裝水1.29美元﹐空氣仍然是免費的。
問：為什麼QE還沒有起作用？
答：現在經濟全球化﹐QE就像桶里漏水一樣漏出去了。比如企業可能會拿著低息資金到海外擴張﹐而消費者可能會拿來購買更多中國商品。
問：為什麼實行QE呢？
答：資金流入銀行﹐充實它們的資產負債表。企業用它降低借款成本、實施股票回購﹐然後公司業績提高﹐幫助高管們收取“績效工資”。
問：美聯儲最終不需要把現在購買的數萬億債券賣出去嗎？它怎麼才能找到足夠多的買家？
答：別問了﹐誰都不知道。
問：QE對美國的國債有何影響？
答：美聯儲購買美國國債﹐降低美國政府發行國債的利率。這只會鼓勵政府加大舉債力度。從2008年以來﹐美國的國債增加了60%以上﹐達到餘16萬億美元。
問：豈不是天文數字？
答：是的。但我們現在可以用光年來度量國債水平。一光年接近於6萬億英里﹐按1英里對應1美元計算﹐我們的國債只有2.6光年。
問：為什麼用光年計算？
答：因為我們的經濟困難是無止境的﹐也因為這個原因﹐QE3才是無止境的。貝南克應該把他名字改成《玩具總動員》里的“巴斯光年”(Buzz Lightyear)：“永遠﹐比永遠更遠！”
Al Lewis
編者按﹕Al Lewis是道瓊斯通訊社駐丹佛的專欄作家
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