台灣股票便宜嗎-4？
圖：恒生指數
台灣股票便宜嗎-4？
為了佐證使用「股市指數/黃金價格比值」這個模型是否正確，我們需要更多國家的資料。我來先來看看香港股市指數的歷史資料圖。
圖：香港股市指數圖(1964年~1985年)資料來源：(註1)
圖：香港股市指數圖(1985年~2008年)資料來源：(註1)
大家都清楚，香港的股票指數從1964年以來，一直都是漲多跌少，並且在2007~2008年時，簡直是瘋狂到極點，曾經瘋狂的漲到三萬多點，幾乎所有的人都去炒股，在不久後股市泡沫後，股市指數跌到不到一萬二千點。
剛好在前幾天在一個網站上，看到有人整理出香港的股市指數/黃金價格的比值，我們來參考看看：
圖：香港股市指數/黃金價格比值圖(2001年~2013年)資料來源：(註2)
香港的股市指數在2007~2008年的瘋狂，的確是與許多國家情況是不一樣的。而在2013年的今天，香港股市指數又來到二萬三千多點。依名目的香港股市指數來說，2007~2008年股市指數的三萬多點是歷史的高點。(上圖紅線部份)
但是以黃金的眼光來看，香港的股市指數在2007~2008年並沒有漲得如何誇張，到目前為止都是有規律的下降。而以黃金的價值來計算，香港的股市指數最貴的時候，其實還是在2000~2001年那段時間，現在的股市指數與那段時間是有所差距的。(請見上圖藍色線段)。而美國、英國、台灣的股市指數比值，最高點三者都同時出現在2000年左右的時候，狀況大致相同。
如果依黃金的眼光來看，香港的股市指數會跌到什麼比值呢？由於此圖作者的資料只有從2001年開始，時間不是很長，所以沒有辦法判斷。但是如果從台灣股票便宜嗎-2？與3文章的結論，應該會跌到1980年時的比值低點！經我大致估計，1980年香港股市指數約為700點，黃金價格最高850美元/盎司，所以比值最低為700/850= 0.82盎司。
以目前訂定價格的系統(法幣)的眼光來看，香港的股市指數是漲多跌少；但是以黃金訂價的眼光來看，其實香港股市指數的價值這十多年根本沒有漲，反而趨勢是跌的，最高點反而是2000~2001年的時候。符合我們前二篇的文章結論！
圖：台灣股市指數與台灣股市指數/黃金價格比值圖 (1970年~2012年)
我們再來復習台灣股市指數與黃金價格的比值圖，如上圖所示，也與美國、英國、香港的情況一樣：以法幣的訂價系統來看，台灣股市指數都是漲多跌少的，但是以黃金的訂價系統來看，卻是自2000年來一直都是在跌的。
這一篇文章我希望還有再有點貢獻，所以只好再大膽的來用這個模型來推估未來的發展情況，供大家作個參考：台灣股票便宜嗎？-3文章結論有提到：台灣股票指數/黃金價格在2012年的比值是4.6，而1980年的比值是0.8，如果這個模型正確的話，未來的比值會跌到0.8。
那到底是會怎麼跌？會跌多少呢？
先來作個簡單的算術：4.6/0.8=5.75，意思是說，現在的比值過高，要從4.6跌到0.8的話，要跌掉5.75倍的空間。
要跌掉5.75倍的空間，要怎麼跌呢？我們以法幣的眼光來看，大家比較容易懂。我們將未來狀況簡化，有以下四種簡單的狀況來假設：
1.假設台灣股市指數在未來不會跌：
結果：那麼要跌掉5.75倍，就是指對黃金跌而言，因為台灣股票不跌，代表黃金價格會漲5.75倍，以現在金價(1660美元/盎司)而言，黃金要漲到9545美元/盎司。
2.假設黃金價格，在未來不會漲：
結果：那麼要跌掉5.75倍，就是指台灣股市指數而言，那麼台灣股市指數在未來，只會剩下現在價格的17.4%。
3.假設未來台灣股市指數會跌，而黃金價格會漲：
結果：因為此狀況在數學上有無限多組解，我們取其中最平均的一組，就是股市指數跌的幅度與黃金價格漲的幅度一樣，數學上的算法是將5.75開根號，√5.75=2.4，意味著，黃金會漲2.4倍，股市指數會跌2.4倍。以現在金價而論，2.4倍則意謂著黃金會到3984美元/盎司，而未來股市指數只會剩現在的41.6%。
4.假設台灣股市指數還會再小漲：
結果：如果台灣股市指數還小漲，黃金則需要超級大漲，這樣比值才會相對跌掉5.75倍，所以此結果是黃金遠遠漲超過9545美元/盎司。
結論：
1. 我個人認為，第3假設，非常有實現的可能，參考參考吧！
2. 各位看官，不覺得怎麼這個結論，好像在「房價會一直漲上去嗎？」系列文章中出現過很多次，很眼熟？
註1：http://blog.yahoo.com/_4HO36XLJLQBNRNV46D 5M HRYCG4/articles/445881/index
註2：Fate and The Future網站：http://fateandthefuture.blogspot.tw/2013/01/blog-post_9.html#more
引用:http://tw.myblog.yahoo.com/jw!yQ2sTr6cREEe3jE4KDL5IA--/article?mid=1431&prev=-1&next=1422
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