肥了鄰居？日行寬鬆大印鈔 錢卻都跑進中國押寶人民幣
鉅亨網新聞中心 2013-04-15
上周中國遭到信評機構惠譽降評，然而人民幣卻不降反升，兌美元衝上歷史高點。乍看之下，這樣的狀況著實詭異，一般而言，信評遭降貨幣不應走強，不過其實這看似衝突的現象皆源於同一個問題，那就是中國的貨幣供給已經到達危險的程度了，熱錢湧入皆是因為押寶人民幣將升值。
而這波熱錢又餵養新一輪的信貸，與二月相比，三月中國的整體的信貸又增加了一倍，其實外國央行才是人民幣走揚的最主要動力。
《MarketWatch》報導，自金融海嘯以來，各國央行皆大規模干預市場，從聯準會到歐洲央行皆然，而最新這波貨幣浪潮正是來自積極寬鬆的日本央行。
日本希望可以刺激其國內通膨，然而亞洲其他各國卻擔憂日本反而創造刺激了他國的資產泡沫。日元近來狂貶，外界也一面倒預期日元續貶，因此也可以預期日本資本將向外發展尋找殖利率標高標的，或是有升值空間貨幣。
而人民幣顯然就是目標之一，外國資本的流入已經讓中國國內貨幣供給大為膨脹，今年第一季中國的外匯存底大增
1300 億美元至 3.44 兆美元，再度顯示中國面對嚴重的資本流入問題。另外香港人民幣存款大增也是徵兆之一，中國內地今年出口至香港貿易額爆增
93%，不比尋常，外界揣測部份原因正是為了掩飾人民幣資本流入問題，且市場還持續看升人民幣。
無論如何，近來資本流入人民幣市場已經成為了令中國當局頭痛的問題，況且中國本身還有房地產泡沫、信貸增生等問題要克服。
一方面，中國官方擔心，資本大舉流入將讓他們無法使用利率工具控制貨幣供給，因為一旦上調利率就必須冒著引來更多追求殖利率資本的風險，中國政府只得使出其他政策，例如限買政策等，但是這樣的政策不僅難以實行，甚至可能造成反面效果，且甚至還增加了房地產泡沫的風險。
除此之外，外資也頻頻對於中國的信貸市場提出警告，中國企業債務目前已經高得令人擔心，中國的債務負擔也一直是外界關注的觀點，中國政府要如何解除這樣大規模的信貸狂潮恐怕已經不是最令人擔憂的事，外界更擔心的是中國已經失控了。
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