貨幣戰 歐元初戰即潰？
來源：財匯資訊，摘自：國際金融報 2013-01-28
歐元升至11個月高位美元日元頻頻下跌
●一旦歐元強勢行情持續，歐洲央行就極有可能采取措施來壓低歐元
●一旦央行目標與政府目標方向一致，那么所謂央行“獨立性”就不會是太大的問題
日元、美元頻頻下探，歐元一再上漲，讓硝煙彌漫的全球貨幣戰，一開始就“刺刀見紅”。在多國央行不斷放松貨幣政策之時，歐元的強勢表現並非是歐元區所樂見，因為弱勢本幣才是歐洲各國刺激經濟之根本。
但很明顯，歐盟“印鈔票”的速度遠遠低於其對手們。現在的問題是，在美元、日元的步步緊逼下，一向以“獨立性”為榮的歐洲央行是堅持獨立風格，還是終將“同流合污”呢？
歐元未來或將上沖1.40
上周五紐約匯市收盤，追蹤一籃子六種主要貨幣的洲際交易所美元指數報79.73，下跌了0.32%；追蹤更多貨幣種類同時根據外匯市場交易總量進行調整的華爾街日報美元指數同期下跌了0.07%，報70.99。歐元對美元上漲0.59%，報1.3457美元，創11個月以來的新高。同時，歐元對日元上漲1.29%，報122.40。
“上周五歐元的強勢表現主要是受到歐洲銀行業將歸還歐洲央行巨額貸款的訊息的推動，因為這一訊息被市場解讀為歐元區金融業擺脫金融危機和歐債危機影響的信號，甚至被解讀為歐元區經濟好轉的信號。”一位證券公司分析師對《國際金融報》記者表示。
與此同時，上周公布的一系列歐元區經濟數據似乎也為歐元上漲提供了支撐。上周二，德國歐洲經濟研究中心（ZEW）公布的數據顯示，2013年1月德國ZEW經濟景氣指數為31.5，大幅上漲24.6點，創2010年5月以來最高水平。上周五，德國經濟智庫Ifo公布的數據顯示，德國1月Ifo商業景氣指數為104.2，預期為103.1。歐洲央行行長德拉吉甚至認為，歐元區可能已經度過歐債危機最糟糕的時刻，因為去年采取的關鍵性政策，籠罩在歐洲大陸上空的“烏云”終散去。
因此，看漲歐元已然成為市場的主流觀點。高盛集團更是大膽預測，歐元對美元未來3個月將升向1.40。然而，歐元的堅挺及強勢顯然不會受到歐元區各國政府以及企業的待見，在如今的世道下，弱勢本幣才是各國為刺激經濟所孜孜以求的。歐盟貿易專員德古赫就大聲疾呼，最近歐元升值幅度很大，歐元升值不利於出口。
歐洲央行或出手抑歐元
歐元區無法冷靜坐視歐元高漲。“當前歐元的價位同歐元區經濟的真實狀況並不匹配，如此強勢的歐元並不是由歐元區經濟基本面支撐的，而是一些影響匯率的短期因素以及外圍環境等因素。尤其是美聯儲與日本央行采取量化寬鬆政策。”上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊在接受《國際金融報》記者采訪時就指出，“一旦歐元強勢行情將持續，歐洲央行就極有可能采取措施來壓低歐元。”
此前，日本央行宣布采取無限量寬鬆貨幣政策，並將通脹目標從1%上調至2%，從而步上美聯儲后塵，成為全球兩臺馬力最足的印鈔機。而這一做法也引來多國政府的強烈質疑與鞭笞。德國央行行長魏德曼更是強調，當前各國央行政策獨立性正面臨挑戰，如果其在政府壓力之下承擔維持物價穩定以外的更多職責，則可能導致全球貨幣貶值競賽及通脹高企的局面。
在強勢歐元可能損害經濟的巨大壓力之下，歐洲央行也將不得不承擔維持物價穩定之外的更多職責。“對於央行的獨立性而言，只有其目標與政府目標發生背離之時，才會凸顯，而一旦央行目標與政府目標方向一致，那么所謂央行‘獨立性’就不會是太大的問題。”奚君羊表示。
“歐洲央行未來將采取怎樣的舉措，前提在於其對歐元未來走勢的判斷。如果歐洲央行判斷歐元將在未來一段時間內或較長時間維持強勢，那么歐洲央行自然會有舉措。”他指出，“目前影響匯率較為有效的方式無非就是貨幣政策，或降低利率，或擴張貨幣供應量。當前歐洲央行的基準利率高於美聯儲和日本央行，因此在利率方面是有作為空間的，但是這種利差已經存在很長一段時間，因此顯然在利率方面做文章可能對歐元匯率的影響較為有限。”
“預計，歐洲央行應該會在貨幣供應量方面找到切入點，推出與美聯儲和日本央行類似的舉措。”奚君羊表示。同時，上述分析師指出：“其實，歐元區並未完全擺脫債務危機，經濟狀況也並未得到根本改善，只是債務危機有所緩和，但是債務狀況仍沒有進入良性發展軌道。未來，歐元區債務危機很可能出現反復，而一旦歐債危機出現反復，那么歐元自然難以維持高位。”
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