景氣、資金、供給三利多齊發 天達：明年原物料行情震盪向上

鉅亨網記者郭幸宜　台北　　2012-11-28

今(2012)年以來天然資源行情大不同，整體而言農、金表現相對亮眼，至於油、礦等則較為落後。天達投顧表示，由於明(2013)年第1季前，市場將持續飽受政策風險干擾，資源行情變數仍在，不過在全球景氣可望漸復甦的情況下，預料景氣面、資金面與供給面都將促使原物料市場將朝震盪向上格局發展。

儘管近期金價因印度買盤不振，略有回落，但根據Bloomberg統計，今年以來金價漲幅達12%，農糧價格也有2位數的漲幅，金、農成為今年資源投資的亮點。

展望2013年天然資源走勢，天達投顧分析，由於明年第1季美、歐、中三大經濟體均將面臨包括舉債上限議題、主權信評遭降、債務到期等政策風險紛擾，預估將使明年第1季整體天然資源市場將維持波動格局，但在景氣、資金與供給三大利多的支撐下，長線仍看好天然資源的獲利潛能。

景氣面：美歐中三大經濟體緩步復甦

根據Bloomberg預估，明年全球GDP有望從2.23%成長至2.53%，其中美國GDP略為下滑，但預估仍可達2%，歐元區因經濟成長基期低，GDP可望由今年的衰退轉為正成長0.1%，中國走出政策不確定陰霾，GDP可望續維持高成長動能，達8.1%，天然資源可望受惠於美、歐、中經濟成長力道轉強帶動天然資源需求成長與相關類股股價表現。

資金面：低利環境當道 資金不虞匱乏

天達投顧指出，美國低利政策將維持至2015年，搭配QE3政策，預估美元中長期仍將趨弱，對天然資源走勢堪稱利多優勢。

進一步就歷史經驗來看，過去兩次量化寬鬆期間，均帶動資金大量流入天然資源投資，天達投顧認為，未來在QE3資金效應繼續發酵的帶動下，可進一步推升原物料走勢上揚。

供給面：地緣政治、全球天候異常增加供給紛擾

雖然目前以色列與巴勒斯坦軍事衝突雖暫告平息，但未來發展仍應密切關注。此外，貴金屬產業的罷工與生產成本上升的問題、全球天候異常也造成全球農糧供給的不確定，換言之，供給面的紛擾，仍是觀察未來一年原物料走勢不可輕忽的研判要素。